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东吴基金首席投资官程涛不谈梦想落伍 不看基本面-


/ 2015-05-25

客岁1程1月份央行降息,掀起了一段波涛壮阔的“蓝筹”行情;然而进入2015年,市场气概却悄悄生变。程涛团队提前结构,在这一波创业板行业中斩获颇丰。

针对当下市场热议的气概之争,程涛暗示,股市并非完全由根基面决定,要连系政策布景、资金面环境、市场情感及偏好等分析考虑,把根基面和二级市场无机连系才能做出准确决策,“不谈胡想后进,不看根基面”。

除了东吴基金总司理助理兼首席投资官,程涛目前还有一个身。

瞻望后市投资,程涛看好两条主线,即以互联网经济为代表的中小盘成长股和以国企、“一带一”为代表的中盘蓝筹股。

“目前,这两条主线仍主导着当前的市场,尚没有停下来的信号”。

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现实上,当前市场上具有两类投资者:一类是根基面投资者,认为一些互联网公司没有业绩和明白的贸易模式,却动辄超百倍市盈率,严峻高估;一类是买卖型投资者,认为市场永久是对的,高估有高估的事理,以至完全不看根基面只看K线图。

在程涛看来,若是说创业板指在3000点附近是“一半风险、一半机遇”的话,那么在3500点的当下,创业板的全体风险确其实不竭加大。

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“跟着风险不竭升高、震动不竭加大,基金司理该当用更的立场对待当前创业板估值的过快上涨,应对策略即选股,用愈加精细化的策略来适该当前的市场。”程涛认为,最环节的仍是看个股——主板也具有一些泡沫化很严峻的股票,也并非所有创业板个股都是差的。因而,看待创业板不克不及一刀切地予以否认。

作为一个绝对收益的者,程涛认为这两种极端情感都要避免:前者容易错失机遇;后者容易健忘风险。“股市并非完全由根基面决定,要连系政策布景、资金面环境、市场情感及偏好等分析考虑,把根基面和二级市场无机连系,才能做出准确决策”。

“我们岁首年月就果断看好创业板,并积极做了设置装备摆设,目前该板块涨幅已跨越100%。”程涛暗示,岁首年月市场仍延续客岁底的偏好,看好以券商、金融等为代表的大盘蓝筹股,而对中小板、创业板一片灰心,“现实上,其时中小盘成长股行情正在酝酿”。

据wind数据显示,截至本年5月21日,公司旗下10只权益类产物的平均报答达75.08%,此中东吴新财产和东吴双动力本年以来别离上涨114.08%和101.94%的,表示亮眼。

从整个市场脉络来看,程涛认为当前的市场有一个布景+两条主线:一个布景即经济持续下滑,不竭用货泉财务政策托底;两条主线其一是以互联网经济为代表的中小盘成长股的上涨,其二是以国企、“一带一”为代表的中盘蓝筹股的上涨。

一个布景+两条主线+三大板块

近期,A股指数不竭上攻,“恐高”情感也日积月累。程涛暗示,虽然目前部门个股已酝酿较大风险,但在外部资金络绎不绝入市、政策面暖风几次等布景下,市场全体仍然具有较大投资机遇。

在程涛看来,诸如专注互联网医疗、医药电商、基因测序范畴的医药企业良多能够被归为高科技公司,会出现出成长性牛股;而互联网金融的前景也超乎想象。无论是手艺、团队、运营仍是股东布景,当前最强的团队都在银行内部,若是当前分拆上市,将会降生千亿级的大公司;一些纯互联网公司再插手进来,可敏捷把市场做大。

而针对目前市场热议的气概之争,程涛认为不该把成长和价值极端化地对立起来,把握市场风口不克不及偏执,需要把根基面和二级市场无机连系才能做出准确决策。

但程涛也提示要客观对待互联网。“它并非全能解药,并非插上互联网同党就能处理企业转型的所有问题。”他认为机构投资者更该当去寻找一些脚结壮地、有成熟贸易模式和优良团队的标的;与此同时,既要吸纳互联网企业估值方式,好比用户数量、增速、贸易模式等,也要兼具保守的PE估值方式。

“前两年以苹果为代表的智妙手机财产链条呈现了迸发性的机遇,其时智妙手机正在替代保守手机,将来新能源汽车必然会替代保守汽车。”在他看来,汽车行业的变化要比智妙手机持续时间更久、财产链条上的机遇也更多,它兼具了保守制造向新兴财产转移的特征。

A股指数不竭上攻,“恐高”情感也日积月累。东吴基金首席投资官程涛认为,虽然目前部门个股已酝酿较大风险,但在外部资金络绎不绝入市、政策面暖风几次等布景下,市场全体仍然具有较大投资机遇。

而长线角度,程涛果断看好新能源汽车、医疗、互联网金融三大板块。

“此外,中国市场将来还有两大确定性机遇:一是医疗需求,二是金融需求,二者都跟生齿布局相关”。

⊙本报记者 打发

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