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电子元器件行业同方国芯福星晓程水晶光电_


/ 2015-05-19

2、 集成电产物毛利率提拔较着。2014年公司集成电营业实现停业收入8.89亿元,较上年同期增加28.63%。集成电营业分析毛利率为45.36%,较上年同期增加5.40个百分点,此中智能卡营业毛利率为40.58%,较上年同期提拔3.91个百分点,特种集成电营业毛利率为54.07%,较上年同期提拔8.93个百分点。

3、 优良的合作关系与PPP 模式助公司营业多点开花。公司通过在加纳和南非的营业合作,成立优良的诺言与出名度。公司在电力、供水等根本设备范畴采用PPP 模式实现公司、本地等多方共赢的场合排场。能够估计公司已有营业的优良示范效应和成熟的PPP 模式将带动更多的地域和非洲国度与公司合作。

5、 通过本钱运作,公司持续加强本身实力。近期,通过购并成都国微科技和晶智益达,不竭加强公司在集成电财产的设想实力。通过计谋投资华虹半导体,推进公司集成电设想营业的财产链计谋合作, 为公司将来产能添加保障。

风险峻素:银行IC 卡、居民健康卡发放进度迟缓;特种集成电营业成长不及预期;产物毛利率下降。

2、 公司营业在非洲成功拓展。近几年,通过公司在加纳的BOT、配网扶植、线降损等项目标展现,公司实力逐渐获得南非等其他国度的承认。2014年,公司与南非EMFULENI 市签订《采购智能计量设备公私合作伙伴关系和谈》,进入南非市场。通过与南非的合作,公司营业也从电力范畴向水、电等聪慧城市办理范畴拓展。

5、 进军发电范畴。公司与加纳沃尔塔河办理局在签定《660MW 发电项目谅解备忘录》,进军发电领。

1、 公司业绩环境。2014年1-12月份,公司实现发卖收入为2.54亿元,较上年同期比拟削减12.70%;归属于母公司所有者的净利润为5969.31万元,较上年同期比拟削减8.74%;每股EPS 为0.54元。

同方国芯(002049):“增持”评级(2015-5-15收盘价42.7元)

焦点保举来由:

3、 SIM 卡实现跨更加展,居民健康卡将带动营收快速增加。2014年公司SIM 卡出货量约11亿只,较2013年增加4亿只摆布,占全球市场的份额跨越20%。公司的大容量产物、JAVA 平台产物已占领较高的市场地位,公司估计将来SIM 卡芯片营业中高端产物比重将不竭提拔,产物产量将持续增加。银行IC 卡芯片方面,2014年公司实现了试点试用和小批量供货。新一代THD88系列芯片采用110纳米工艺,具有较着的成本劣势,公司估计2015年将完成平安天分认证,实现批量发卖,将来跟着国产芯片试点范畴的进一步扩大,国产芯片出货量将持续增加。社保卡新入围东北地域项目,市场拥有率不竭提拔。居民健康卡方面,居民健康卡入围率连结在70%摆布,连结行业领先地位,2015年跟着居民健康卡的发卡量大幅增加,将带动公司营业营收快速增加4、 手艺劣势助公司特种集成电占领先机。在特种微处置器、特种可编程器件、特种存储器、特种定制芯片等范畴,公司处于领先地位。2014年,公司特种集成电营业营收3.15亿元,同比增加17.26%;完成了16项新产物的设想定型工作,新增可发卖产物品种55个。按照《关于进一步加强戎行消息平安工作的看法》,我队将强力推进国产自主化扶植使用,夯实消息平安根底;严酷实施消息平安分析管控, 确保主要人员,焦点数据和环节设备平安。将来跟着国度戎行消息平安扶植的不竭深切,特种集成电范畴的手艺劣势将有助于公司充实收益国度戎行消息平安扶植。

盈利预测及投资评级:我们估计公司将来三年EPS 别离为0.71元、0.90元和1.12元,赐与公司“增持” 评级。

1、 公司业绩不变增加。2014年1-12月,公司实现停业总收入10.87亿元,比上年同期增加18.11%;实现停业利润2.74亿元,比上年同期增加24.87%;实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元,比上年同期增加11.68%,每股收益0.50元。

4、 公司多项研发产物进入试出产、量产阶段。集成电研发核心按照打算完成了单相智能电表SoC 芯片、微功率无线芯片及处理方案、新一代电力线载波通信芯片的研发使命,并连续完成了试出产和测试工作, 部门产物曾经进入量产预备阶段。单相智能电表SoC 芯片估计于2015年实现量产出货。微功率无线芯片将于2015年上半年完成测试并进行量产阶段。新一代电力线载波通信芯片曾经完成了研发工作,并进入试出产阶段。

焦点保举来由:

福星晓程(300139):“增持”评级(2015-5-15收盘价25.61元)

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